信达证券：士兰微（600460）-深度报告：功率IDM老将，新征程发力在即

士兰微(600460)士兰微：二十余年耕耘，品类齐全的功率IDM老将。士兰微产品覆盖功率器件（主要包括MOSFET、IGBT、二极管等产品）、集成电路（IPM、MEMS、MCU、PMIC、音视频SoC等产品）、LED芯片等板块，是一家品类极为齐全的IDM企业。2020年下半年以来，全球半导体景气度持续高涨，缺芯涨价潮越演越烈，公司作为IDM厂商，充分受益于此轮涨价潮。21年一季度，公司实现营收14.75亿元，同比增长达113.47%，环比增长12.05%。毛利率达29.33%，同比提升8.60pct，环比提升3.74pct。且公司提效降费效果明显，净利润达1.74亿元，同比增长7726.86%，环比增长644.76%。功率半导体景气度上行，新能源、变频家电打开成长空间。当前8英寸晶圆厂产能紧缺，而消费电子、新能源汽车、变频家电等复苏，带来功率半导体供不应求，引发涨价潮。而公司凭借IDM自有产能优势，可充分保证下游客户供给并借机抢占市场。目前公司月产能5/6英寸21万片,8英寸一期6万片，二期规划3.6万片。且公司12英寸一期4万片产线于20年12月开始投产，预计21年底有望接近满产。涨