华鑫证券：春光科技（603657）-清洁电器软管龙头，整机有望贡献业绩增量

春光科技(603657)公司是清洁电器软管细分领域龙头。主要从事清洁电器软管及配件产品的研发、生产和销售，公司目前已经形成了完善的服务体系。公司近五年来业绩表现稳定，2020年上半年新冠疫情爆发，居家场景大幅增加，居家清洁用品需求有较为明显的增长。公司作为家庭清洁用品上游企业显著受益。随着消费者生活习惯的养成和对更高品质生活的追求，公司业绩有望维持较高增长水平。国内吸尘器渗透率低，潜在提升空间巨大。2018年我国家用吸尘器普及率仅为16%，远低于美国、日本等发达国家水平。我国是吸尘器生产大国，2018年家庭吸尘器出口占总产量的90%以上。但随着城镇化进程加快、居民收入水平持续提高、年轻人群生活理念转变，国内清洁电器市场需求已呈现出增长的趋势，未来有望替代传统的清洁工具，逐渐成为家庭清洁消费的必需品。切入国内外知名品牌供应链，竞争优势凸显。公司已具备较强的技术创新能力、原材料开发能力以及专用设备研制能力，积累了丰富的客户资源与合作伙伴，客户几乎涵盖了国内外大多数知名品牌。公司2020年吸尘器软管产量和销量分别为8736/8350万根，据我们测算公司吸尘器软管全球市占率约为38%-42%，