光大证券：中国石化（600028）-2021年一季度报点评：炼销一体化优势凸显，化工高端材料布局可期

中国石化(600028)事件：公司发布2021年第一季度公告，报告期内实现营业收入5770亿元，同比增加4.1%；实现归母净利润179亿元，同比大幅扭亏，去年同期为亏损198亿元，折EPS0.148元。点评：布油价格回暖，稳油增气降本效果明显：2021年一季度公司上游板块经营利润为23.56亿，环比增加123.6%，主要由于油价的回暖提高了上游板块业绩。2021Q1布伦特原油现货均价为61.23美元/桶，环比上涨38.2%；公司原油实现价格为54.89美元/桶，环比增加32.5%。公司持续推动稳油增气降本，效果明显：单季桶油完全成本为47.96美元/桶，成功降至50美元/桶以下。公司持续加强高质量勘探和效益开发，在勘探方面，持续加强战略领域风险勘探、富油气区带勘探和页岩油气勘探，在顺北、四川盆地等地区取得油气勘探重要突破。Q1单季生产原油6841万桶，环比下降1.7%；生产天然气2916亿立方英尺，环比下降2.9%。在原油开发方面，高效推进顺北、准西缘等油田产能建设；在天然气开发方面，加快推进川西、威荣、东胜等气田产能建设。炼油产品结构调整：公司基于自身的炼销一体化优势，优化原油资源配