华安证券：宁德时代（300750）-现金流凸显龙头地位，联合ATL进军两轮车和家储

宁德时代(300750)事件一季报：2021Q1公司实现营收191.67亿元，同比增长112.24%，环比增长1.97%；归母净利19.54亿元，同比增长163.38%，环比下降12.22%；扣非归母净利16.72亿元，同比增长290.50%，环比下降1.53%。与ATL合作协议：公司4月28日公告与ATL签署两份《合资合同》，拟共同出资设立两家合资公司从事应用于家用储能、电动两轮车等领域的中型电池研发生产售后及服务，其中电芯合资公司中公司持股70%，电池包合资公司中公司持股30%；此外，公司与ATL签署《交叉技术许可协议》，就各自开发或获得的锂离子电池相关技术进行交叉技术许可，ATL应每12个月向公司支付1.5亿美元费用，协议有效期10年。现金流凸显龙头地位，毛利率受原材料涨价影响微涨，期间费用率下降公司21Q1经营活动现金流109.67亿，同比增长248.51%，环比增长34.99%；为净利的4.68倍，营收占比为57.22%。现金流展现了公司超强的盈利和经营性占款能力。21Q1年毛利率为27.28%，环比下降1.08pct；受到了原材料涨价的影响。21Q1总期间费用率为12.47