万联证券：万润股份（002643）-点评报告：Q1业绩基本符合预期，看好功能性材料板块长期发展

万润股份(002643)事件:4月27日晚，万润股份发布了2021年一季度报告。报告期内，公司实现营业收入7.87亿元，同比增长17.69%；实现归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增长6.08%；实现基本每股收益0.14元/股，与去年同期持平。投资要点:Q1业绩基本符合预期，经营活动现金流增幅显著：整体来看，公司一季度业绩保持稳健增长态势，同比增长17.69%；销售毛利率为39.90%，同比下滑2.8pct；销售净利率为18.89%，同比下滑1.25pct。盈利能力略有下滑一方面系原材料成本增加，另一方面系税金及三费同比增长显著，同时公司计提了存货跌价准备等。Q1公司经营活动现金流为3.82亿元，同比增长68.00%，系报告期内有大量销售货款回笼，应收账款较2020年末减少了1亿元左右。国六排放标准实施范围扩大，沸石分子筛增长空间广阔：我国自2019年7月起实施“史上最严”汽车尾气排放国六标准。2021年7月，针对所有重型柴油车的国六（a）标准将全面落地实施。国六落地激发了对柴油车NOx尾气处理器SCR及其催化剂的需求。公司沸石系列环保材料的主营产品沸石分子筛系国六阶段SCR