光大证券：中国电影（600977）-2020年报及2021一季报点评：院线复苏下业绩逐步回暖，各业务板块协同维持全产业链龙头地位不变

中国电影(600977)事件：公司发布20年年报及21年一季报。20年公司实现营收29.5亿元，同比下滑67.5%；归母净利润-5.6亿元，同比减少152.4%。20Q1公司营收12.6亿元，同比上升387.2%；实现归母净利润1.4亿元。点评：2020年公司业绩明显下滑主要系新冠疫情对公司各项业务的冲击，以及公司对收购中影巴可股权形成的商誉计提减值准备。1）影视制片业务收入3.9亿元，同比减少54.3%,占总营收比例13.1%（+4pct）。20年公司主导或参与出品并投放市场的影片共11部，累计票房56.64亿元，占全国同期国产影片票房总额的32.1%（19年23部/74亿/18%），其中，《我和我的家乡》、《金刚川》、《夺冠》贡献大部分票房；2）电影发行业务收入9.4亿元，同比减少80.3%,占总营收比例31.8%（-21pct）。公司主导或参与发行国产影片317部，累计票房75.6亿元，占同期全国国产影片票房总额的48%（19年564部/130亿/34%）；发行进口影片83部，票房17.4亿元，占同期进口影片票房总额的59%（19年133部/122亿/58%）；3）电影放映业务收