开源证券：美畅股份（300861）-公司信息更新报告：盈利水平提升，龙头彰显风采

美畅股份(300861)一季报亮点突出，毛利率提升费用率优化。公司发布2021年一季报，实现营业收入3.63亿元，同比增长19.14%，实现归母净利润1.91亿元，同比增长61.45%，业绩超预期。销售毛利率57.55%，环比提升6.09pct，净利率52.61%，环比提升15.18pct。公司在金刚线环节形成强大竞争力，在技术水平、成本管控、定价策略方面领跑行业，未来将持续提升管理效率，我们维持盈利预测，预计2021~2023年归母净利润为7.15、9.20、10.17亿元，EPS为1.79、2.30、2.54元，当前股价对应PE为31.1、24.2、21.9倍，维持“买入”评级。出货量持续高增长，组织架构变革带来管理效率提升。2021Q1，公司销售金刚线857.20万公里，同比增长60.36%，按照一季度硅片出货40GW测算，市占率估计提升至65%左右。公司一季度毛利率进一步上升，估测母线自供比例提升继续优化成本。另一方面，公司费用控制优秀，2021Q1四项费用率合计9.77%，环比下降3.57pct，其中，管理费用率、研发费用率以及财务费用率大幅下降，提升净利率水平至52.61%