信达证券：中国太保（601601）-新单表现亮眼，非车险强劲增长

中国太保(601601)事件：1Q21营业收入1512.6亿元，同比+9.4%，净利润85.47亿元，同比+1.9%。基本每股收益0.89元，同比-4.3ppts。加权平均ROE为3.9%，同比-0.7ppts。1Q21新保业务表现亮眼，续期拖累总保费增速。一季度寿险总保费954.4亿元，同比+3.9%。个险总保费870.0亿元，同比+2.5%，其中个险新单保费163.4亿元，同比+35.9%，其中期缴新单同比+49.5%，主要源于开门红表现较好，且受低基数利好。但由于去年新单增速承压，续期业务同比-3.1%，拖累整体保费增速。3月份以来，受前期开门红和重疾炒停对需求的透支，叠加代理人尚未适应新重疾产品销售，新单保费未能延续一二月份增长态势，增速由正转负。非车险强劲增长拉动产险保费较快增长。一季度产险实现保险业务收入437.5亿元，同比+12%，其中非车险收入同比+41.0%，占比同比提升10.2pct至50.0%。受车险综改影响，车险收入同比-7.0%。车险综合改革以来，公司深化车险客户精细化管理，加强创新及对线上服务平台的优化，同时大力开展非车险产品的开发，为保费增长提供新动能。投