东方证券：广发证券2021年一季报点评：基金双子星持续贡献高能量，投行业务即将否极泰来

广发证券(000776)归母净利润同比增长23%，ROE保持行业前列。1）公司21Q1实现营业收入83.21亿元，同比+54.44%，实现归母净利润25.41亿元，同比+23%。2）公司21Q1实现年化ROE10.24%，较20Q1提升超1pct。截至21Q1，公司权益乘数较年初提升0.2至3.8。3）资管、经纪、自营、利息、投行净业务收入占比分别为28%、22%、20%、14%、1%。其中经纪占比下降8pct，相比之下资管占比提升5pct至28%，跃居收入贡献度第一位。公募基金管理助推资管收入+91%，交易业务转型持续推进下自营收入+48%。1）受益于公司旗下广发基金与参股的易方达基金公募管理业务带来的持续业绩增量，公司21Q1实现资管收入23.70亿元，同比大幅+91%，成为行业为数不多的资管板块贡献最多收入的券商之一，公募“双子星”持续成为公司的业绩保障与金字招牌。2）截至21Q1末，公司自营资产规模2200亿元，较年初+19%。受益于规模的持续提升与相对稳健的投资策略，公司得以实现自营板块的持续增长，21Q1公司实现自营收入16.99亿元，同比+48%。高景气度下经纪、两融表现