太平洋证券：中炬高新一季报点评：成本上涨短期承压，期待长期激励落地

中炬高新(600872)点评事件：中炬高新发布2021年一季度报，实现营收、归母净利润、归母扣非净利润分别为12.63亿元、1.75亿元、1.70亿元，同比+9.51%、-15.17%、-16.53%。收入利润增速符合我们预期，低于市场预期。收入分析：低基数下增速中庸，餐饮业复苏鸡精粉收入激增收入拆分：Q1公司实现营收12.63亿元，同比+9.51%。其中美味鲜公司实现营收12.35亿，同比+9.97%，低基数下增速中庸，我们认为与行业因素有一定关系；母公司收入819万元，同比+35.87%；中炬精工实现营收0.17亿元，同比+24.01%；中汇合创营收39万元，同比-95.50%。1）分品类来看，酱油、鸡精粉、食用油分别实现营收7.60亿元、1.40亿元、1.36亿元，分别同比增长5.72%、52.16%、-2.34%；鸡精粉增速上升与去年低基数和餐饮业复苏有关。2）分渠道来看，一季度公司分销收入为11.98亿元，同比增长10.51%；直营收入0.25亿元，同比下降21.17%。渠道增速不同主要与疫情影响后消费场景转移有关。3）分区域来看，一季度东部、北部表现较好，同比增长24.03