国金证券：福莱特（601865）-Q1业绩延续高增长，全力扩产稳龙头地位

福莱特(601865)业绩简评4月28日，公司发布2021年一季报。2021年Q1实现收入20.57亿元，同比增长71%、环比下降8.3%；归母净利润8.38亿元，同环比分别增长289%、2.6%，略超预期。经营分析光伏玻璃延续四季度高景气，Q1业绩实现高基数下的环比增长：一季度受益于国内递延竞价项目的抢装，光伏玻璃需求依旧强劲，1-3月光伏玻璃价格成交中枢环比持稳，公司Q1实现收入20.6亿元，环比-8.3%，毛利率58.2%，环比-0.3pct。另外由于Q1汇兑收益增加，公司财务费用环比减少8909万元，在去年Q4高基数下实现业绩环比增长，公司Q1净利润8.38亿元（环比+2.6%）、净利率40.7%（环比+4.3pct），同时刷新去年底创下的单季度盈利和净利率新高。Q2玻璃价格加速回归合理中枢，有望缓解硅料价格上涨带来的组件盈利压力、刺激需求逐步回暖、抑制新进入者扩产冲动：从3月开始，因下游组件开工不足及玻璃新产能的快速释放，玻璃库存开始增加，公司自4月起主动大幅下调3.2/2.0玻璃价格分别至28/22元/平（较3月初指导价分别下调12/10元）。但由于近期硅料价格仍在继续上涨