华安证券：卫星石化（002648）-Q1业绩达预期，C2项目投产在即

卫星石化(002648)事件描述4月28日，公司公告2021年第一季度报。据公告，2021年第一季度公司实现营收36.24亿元，同比上升119.22%；归母净利润7.67亿元，同比上升1805.53%；扣非后归母净利润7.03亿元，同比上升8186.86%；加权平均净资产收益率为5.46%，同比增长5.03个百分点；经营活动现金流净额为-3.67亿元，同比增长2785万元。一季度业绩同比猛增，归功于C3产业链价差好转一季度C3产品价格涨势迅猛。以丙烯酸丁酯为例，一季度均价14793元/吨，同比上升84.3%；丙烯酸丁酯与原料丙烷+丁醇的平均价差5850元/吨，同比上升115.6%。2021年一季度，公司实现毛利润11.86亿元，同比增长9.61亿元；毛利率32.73%，同比增加13.64个百分点；净利率21.15%，同比增加18.8个百分点。公司财务费用3687万元,同比减少25.67%；管理费用9576万元，同比增加115.97%，主要系执行新租赁准则，增加使用权资产折旧费用所致；销售费用4252万元，同比增加14.45%；研发费用1.63亿元，同比增加88.52%，主要系研发项目增