华安证券：蔚蓝锂芯（002245）-锂电产销维持旺盛，盈利水平大幅提升

蔚蓝锂芯(002245)公司发布2021年一季报，报告期内公司实现营收14.63亿元，同比增长113.27%；实现归母净利润1.60亿元，同比增长1508.53%；实现扣非归母净利润1.51亿元，同比增长1104.52%电动工具锂电需求旺盛，金属物流、LED业务贡献利润超预期。一季度公司营收和利润保持高速增长，主要受益于电动工具市场对锂电的强劲需求，公司锂电业务延续了去年四季度满产满销的状态，单季度盈利超1亿元。LED业务在行业景气度回升和公司产品结构优化后在一季度实现盈利，贡献利润正增长。金属物流业务销量同比实现增长外，金属价格的上涨也成为公司Q1利润超预期的重要因素。产能利用率提升公司盈利水平，财务费用率大幅降低。公司一季度盈利水平实现大幅提升，2021Q1公司毛利率达到20.21%，同比和环比分别增长了11.96pcts和4.07pcts，一方面来自锂电业务产能利用率提升后对毛利率的贡献，另一方面LED业务利润水平也实现触底回升。公司一季度期间费用率大幅降低，其中财务费用率同比和环比分别降低了2.47pcts和1.57pcts，主要由于报告期内并购贷款减少以及可转债摘牌导致利息费