光大证券：科华数据（002335）-2020年报及21年一季报点评：IDC稳定增长，业绩快速释放

科华数据(002335)要点事件：公司发布2020年报，全年实现营业收入42亿元，同比增长7.7%；归属于母公司股东净利润3.8亿元，同比增长84%；符合预期。同时公告2021年一季报收入9.7亿元，同比增长42%；归母净利润0.96亿元，同比增长228%，与前期预告一致，符合预期。20年利润快速释放。公司18~19年业绩受商誉减值负面影响，分别计提了商誉减值损失1.17/0.79亿元，20年商誉减值损失为0，同时叠加主营利润释放，带动业绩高增长。数据中心业务稳定增长。受益于疫情，云计算行业景气度上升。按公司调整后口径数据，公司2020年数据中心行业收入25亿元，同比增长28%，毛利率提升4.27pct，其中IDC服务收入11.4亿元，同比增长31%，毛利率下降3.25pct。数据中心产品及集成产品收入13.6亿元，同比下降4%，毛利率提升8.36pct。公司数据中心产品及整体解决方案包括模块化UPS电源、动环监控系统、模块化数据中心、集装箱数据中心等产品及系统解决方案服务，未来2年国内IDC大厂扩容速度迅速，建设需求旺盛，预计该业务将保持稳定增长。高端电源领跑本土品牌，受益于新基建。