民生证券：广州酒家（603043）-2021年一季报点评：餐饮业务全面复苏，整体业绩超越疫情前

广州酒家(603043)一、事件概述4月28日，公司发布2021年一季报，报告期内实现营收6.70亿元，同比+28.73%；实现归母净利润0.48亿元，同比+289.64%，基本EPS为0.12元。二、分析与判断餐饮业务复苏带动整体业绩超越疫情前2021Q1公司实现营收/归母净利润6.70/0.48亿元，同比+28.73%/+289.64%。收入端，2020Q1受疫情影响，餐饮业务处于停滞状态，导致Q1业绩出现大幅下滑。2021Q1疫情防控常态化，餐饮渠道基本恢复至疫情前水平，餐饮业务收入同比大幅增长，导致收入同比恢复中高速增长。利润端，受益于餐饮业务恢复，毛利率有所恢复，净利润增速大幅高于收入增速。分板块看，2021Q1月饼/速冻/餐饮/其他产品业务分别实现营收0.08/2.15/2.65/1.73亿元，同比分别-9.72%/-1.60%/+30.10%/+105.33%。公司餐饮业务全面复苏，同比高速增长并恢复至疫情前水平；腊肠等其他产品保持较高增长；速冻食品受去年高基数效应影响，收入同比小幅下滑；月饼业务处于销售淡季。分渠道看，2020年直销/经销商渠道分别实现收入3.26/3.