国海证券：兆易创新（603986）-财报点评：2021Q1业绩符合预期，关注存储与MCU高景气

兆易创新(603986)公司发布2020年年报和2021Q1一季报：2020年公司实现营收44.97亿元(+40.40%)，归母净利润8.81亿元(+45.11%)，其中2020Q4单季度实现收入13.23亿元(+32.42%)，归母净利润2.08亿元(+32.14%)；2021Q1实现营收16.04亿元（+99.13%），归母净利润3.01亿元（+79.43%）。投资要点：2021Q1业绩符合预期，行业景气度上行公司有望长期受益。受益于市场需求持续旺盛，公司产品供应量增加，营收和净利润均大幅增长。分业务来看，2020全年公司存储芯片业务实现收入32.83亿元（+28.45%），MCU业务实现收入7.55亿元（+70.14%），传感器业务实现收入4.50亿元（+121.66%）。2020Q1公司整体毛利率为35.79%，环比增加6.31pct，受益于境内供应链本土化趋势明显及下游高景气度，在产业链涨价趋势明显及汇率因素趋于稳定的背景下，公司毛利率有望进一步提升。费用方面，公司2021Q1期间费用率（不含研发）为5.84%（-1.06pct），其中，销售费用率为3.69%（-0.29pc