开源证券：星源材质（300568）-公司信息更新报告：量利齐升，业绩拐点确立

星源材质(300568)星源材质2021Q1归母净利润同比+287.9%，业绩拐点凸显星源材质公布2020年报及2021年一季报，2020年公司营收9.67亿元，同比+61.2%；归母净利润1.21亿元（含股权激励费用0.23亿元），同比-11.0%。2021Q1公司营收4.22亿元，同比+238.5%；归母净利润0.62亿元（预计含股权激励费用500万元），同比+287.9%，符合预期。得益于隔膜供需紧张下价格降幅放缓、公司海外/涂覆膜出货量大增贡献业绩弹性，我们上调2021-2022年盈利预测并新增2023年盈利预测，预计2021-2023年归母净利润为3.18（+0.49）/4.04（+0.29）/4.95亿元，当前股价对应P/E为42.7/33.6/27.5倍，维持“买入”评级。产品结构显著优化，量利齐升增厚利润2020年公司隔膜出货量7亿平米（含B品），同比+102.2%；均价1.26元/平米，同比-27.1%。我们预计2021Q1隔膜业务营收4.1亿元，出货量2.6亿平米，均价1.58元/平米，环比+25.5%，主要得益于公司海外/涂覆膜等高价值产品出货占比大幅提升。从盈利