光大证券：中炬高新（600872）-2021Q1业绩点评：收入增长符合预期，业绩短期承压

中炬高新(600872)事件：中炬高新披露一季报，公司2021年一季度营业收入12.63亿元，yoy+9.51%；净利润1.75亿元，yoy-15.17%。营收增长符合预期：2021年Q1公司实现营收12.63亿元，yoy+9.51%，美味鲜公司实现收入12.35亿元，yoy+10.01%。1）分产品看：2021Q1酱油收入7.6亿元，yoy+5.72%，较2019年Q1增长1.6%，酱油业务保持稳定增长；鸡精鸡粉收入1.4亿元，yoy+52.16%，增长受益于餐饮需求回暖；食用油收入1.35亿元，yoy-2.34%；其他收入1.86亿元，yoy+12.97%；2）按销售模式划分，分销/直营模式收入分别同比+10.51%/-21.17%。电商平台收入计入直营模式，20Q1受疫情影响线上销售增速较快，基数较高；3）分区域看，东部/南部/中西部/北部区域收入分别+24.03%/+7.44%/-7.73%/+21.04%。成本压力叠加费用投放增加，短期业绩承压：2021Q1公司实现净利润1.75亿元，yoy-15.17%，其中美味鲜公司实现归母净利1.88亿元，yoy-8.97%。成本上涨压