开源证券：金牌厨柜（603180）-公司信息更新报告：Q1业绩符合预期，费用摊薄带动净利率提升

金牌厨柜(603180)2021Q1业绩符合预期，收入相较2019Q1增长74.5%，维持“买入”评级公司2021Q1收入4.85亿元（+81.6%），相较2019Q1增长74.5%，归母净利润0.44亿元（+587.8%），相较2019Q1增长131.6%，扣非后净利润0.10亿元（2020Q1亏损0.16亿元），相较2019Q1增长844.0%。业绩符合预期，维持盈利预测，我们预计2021-2023年公司归母净利润3.86/4.69/5.74亿元，对应EPS为3.73/4.55/5.56元，当前股价对应PE为17.6/14.5/11.9倍，维持“买入”评级。橱柜趋势向好，衣柜、木门加速扩张，整装渠道逐步拓展2021Q1，橱柜收入3.54亿元，同比增长69.4%，期末门店达到1591家，期内净开店6家。衣柜收入1.15亿元，同比增长149.6%，收入占比提升至24%，期末门店达到753家，期内净开店31家。木门收入798.9万元，同比增长473.8%，期末门店达到211家，期内净开店30家。整装期末7家门店，期内净开店2家。经销渠道快速增长，大宗业务和境外业务继续保持较高增速2021