财信证券：三峡水利（600116）-量价齐升，一季报营收大增奠定全年基础

三峡水利(600116)量价齐升，一季度营收同比大增。2021年一季度，公司完成发电量3.3448亿千瓦时，同比下降29.67%，主要系水电站所处流域来水量减少所致；完成售电量31.17亿度，同比增长17.72%；售电均价（不含税）为0.4187元/度，同比增长0.50%。由于售电量和售电均价同步提升，公司一季度实现营业收入20.55亿元，同比大增880.42%；归母净利润1.59亿元，同比增长577.83%；扣非后归母净利润1.46亿元，增幅达1425.71%，每股收益0.08元。基于公司重大资产重组后的装机容量和售电量规模扩大，公司给出了2021年107亿元的营收目标和120.92亿kwh销售电量目标。公司通过重大资产重组收购了联合能源和长兴电力，重组后的业务分为电力销售、电力勘察设计和锰矿三大板块，其中电力销售为公司重组后的业务基本盘，增长主要来自于联合能源旗下的聚龙电力和乌江电力，其中聚龙电力为白涛、龙桥和清溪三大工业园区供电，受益于园区内精细化工和电解铝等用户的用电量增长，未来的电力销售收入增长值得期待。“十四五”规划以综合能源和新能源为主。按照公司规划和重庆市现有的配电区域