浙商证券：复星医药2021年一季报业绩点评：利润端略超预期，看好业绩向上加速拐点

复星医药(600196)报告导读公司2021Q1利润端略超我们预期，看好公司BD能力和自主研发能力持续兑现带来业绩向上加速拐点，维持“买入”评级。投资要点利润端超预期，看好公司业绩向上加速拐点公司公布2021Q1业绩：收入、归母净利润和扣非后归母净利润分别为80.56亿（YOY37.0%）、8.47亿（YOY46.78%）和6.58亿（YOY50.76%），经营活动产生现金流净额达到7.37亿（YOY92.62%）。此外我们也注意到公司持续剥离非主营业务板块，如公告拟出售佛山禅曦合计100%的股权以及截至2020年12月31日因股东借款而形成的对佛山禅曦的债权。我们认为公司未来仍有可能持续聚焦主营业务不断剥离其他资产，这就意味着公司基本面也在持续发生积极变化。1）创新增量弹性持续体现，看好全年持续放量。公司2021Q1收入端同比增长37%，预计一方面是2020Q1疫情影响下低基数，另一方面制药、服务和器械诊断板块全面恢复带来高增长。而根据2020年销售数据，我们预计公司创新药品种利妥昔单抗、曲妥珠单抗和阿伐曲泊帕等在2021Q1仍然有较好的表现。2）公司2021Q1利润端超预期，看好公