西南证券：新宝股份（002705）-行业景气度不减，内外销高速增长

新宝股份(002705)投资要点业绩总结：公司发布2020年年报及2020年一季报，2020年实现营收131.9亿元，同比增长44.6%；实现归母净利润11.2亿元，同比增长62.7%；实现扣非后归母净利润9.3亿元，同比增长36.4%。非经常性损益主要是外汇交割以及公允价值变动产生收益1.6亿元。Q4单季度实现营收40.8亿元，同比增长77.4％；实现归母净利润2.1亿元，同比增长23.8%。2021Q1，公司实现营收32.1亿元，同比增长64.1%；实现归母净利润1.8亿元，同比增长36.8%。公司拟每10股派发6元（含税），分红率为44.4%。内外销齐增长，Q4营收快速提升。分地区来看，外销市场需求旺盛。公司深度挖掘现有客户市场潜力，加快新兴市场的拓展力度，国外销售收入同比增长39%。国内市场方面，公司通过打造品牌矩阵的方式满足消费者的个性化需求，利用快速兴起的社交平台实现精准营销，国内销售收入同比增长67%。其中摩飞品牌实现营收15亿元，同比增长130%；东菱品牌实现营收3亿元，同比增长25%。自主品牌业务占比提升，盈利能力优化。2020年公司综合毛利率为23.2%，同比减少0