光大证券：宋城演艺（300144）-2020年年报和2021一季报点评：Q1复苏显著，上海新项目即将开业值得期待

宋城演艺(300144)2020年业绩受疫情影响严重，2021Q1盈利能力恢复显著：2020年营收9.03亿/同比-65.44%，实现归母净利润-17.52亿/同比-230.80%,扣非后净利润-17.68亿/同比-244.66%，EPS-0.67元/股。主要原因是1）疫情期间各景区停止营业近五个月和客流大量减少所致。2）公司对持有的长期股权投资计提18.6亿元减值准备所致。若不考虑计提减值准备，实现归母净利润1.14亿元/同比-89.11%，扣非后净利润0.98亿元/-90.86%。销售费用率7.05%/同比+1.48pct，销售费用同比减56.26%，主要系疫情影响及花房科技不再纳入合并范围所致；管理费用率36.07%/同比+27.01pct，主要系疫情期间公司各景区闭园，将闭园期营业成本调整到本科目所致；财务费用率-1.42%/-0.74pct。其中2020Q4营收2.84亿/同比-29.96%,归母净利-18.86亿/同比-2805.58%,扣非归母净利-18.79亿/同比-1587.62%，主要系计提减值准备18.6亿元。1Q21营收3.06亿/同比+128.10%，实现归母