国金证券：雅本化学（300261）-生产经营回归正常，医药业务有望逐步提升

雅本化学(300261)业绩4月28日，公司发布年报及1季报，2020年实现营收20.03亿元，同比增长20.36%，归母净利润1.61亿元，同比增长97.22%，1季度实现营收5.30亿元，同比增长12.80%，归母净利润5097万元，同比下降10.07%。分析公司经营稳步推进，盈利情况逐步回归。2020年4季度公司实现归母净利润3849万元，环比三季度提升21%，2021年1季度，归母净利润5097万元，环比提升32%。1季度海外疫情仍有反复的状态下，公司的生产经营仍保持回升，盐城基地部分复产，如东基地稳步开工，公司的整体盈利持续提升，回归稳步发展阶段。多基地布局效果逐步显现，医药业务有望逐步提升。2020年以来，公司持续通过技改现有基地的生产能力，提升如东基地的生产效率，盐城基地8月部分产线复产后，开工逐步提升，开始稳定贡献业绩，同时借助湖北襄阳、辽宁阜新的外协基地，公司加速进行产品放量，解决短期发展的瓶颈问题，同时借助内地的优势，快速助力公司进行产品生产。而公司仍在持续推进如东基地布局，未来伴随如东基地的产品滚动投入，有望带动医药业务缓步提升，形成农药、医药双轮驱动发展格局。持