开源证券：山西焦煤（000983）-公司年报及一季报点评：受益焦煤供给收紧，静待焦煤龙头业绩释放

山西焦煤(000983)受益焦煤供给收紧，静待焦煤龙头业绩释放。维持“买入”评级。公司发布年报及一季报，2020年及2021Q1分别实现总营收337.6/92.6亿元（同比-6.25%/+19.42%）；归母净利润19.6/9.10亿元（同比-7.54%/+49.35%）；扣非后归母净利润16.7/9.13亿元（同比-21.16%/+51.68%）。考虑到资产并表增厚业绩以及焦煤价格向好，我们上调盈利预测，预计2021-2023年归母净利润33/36.8（前值20.5/21.7）/39.3亿元，同比增长68.6%/11.5%/6.8%；EPS为0.81/0.9（前值0.5/0.53）/0.96元，当前股价对应PE为7.0/6.3/5.9倍。维持“买入”评级。2020年受价格拖累，煤炭盈利受损2020年煤炭产销平稳，精煤比例提升。全年煤炭产/销量分别为3544/2838万吨（同比+22.7%/+12.8%），主因水峪矿及腾晖矿并表贡献增量，经追溯调整后同比+3.66%/-1.73%。其中炼焦精煤销量共计1427万吨（同比+2.22%）,精煤占比达50.3%（同比+1.9pct），产品结构