东吴证券：东方通（300379）-2020年年报点评：基本符合市场预期，收入高增兑现信创逻辑

东方通(300379)事件：公司2020年度实现营收6.40亿元，同比增长28.08%，实现归母净利润2.44亿元，同比增长72.95%；实现扣非净利润1.68亿元，同比增长40.63%，基本符合市场预期。投资要点规模效应初步显现：Q4实现营收4.39亿元，同比增长77.10%，归母净利润2.34亿元，同比增长151.62%。2020年整体毛利率79.94%（同比+3.84pct），整体净利率38.16%（同比+9.90pct）。分产品看，基础安全产品实现营收2.69亿元，同比增长55.23%，毛利率95%（同比+2.34pct）。行业安全产品实现营收3.71亿元，同比增长13.65%，毛利率69.01%（同比+1.72pct）。费用端，销售和管理费用率同比分别减少1.08pct、2.56pct，管理效能稳步提升；研发人员与研发投入均显著增加，研发经费投入20,141.88万元，同比增长102.02%，研发费用率同比增加1.03pct，持续技术创新保持了公司的核心竞争力。经历市场检验，中间件市场绝对龙头：信创板块2020年Q4进入集中确认期，并且未来重要行业信创将开始放量，信创产业进入