国金证券：凯赛生物（688065）-业绩回升态势延续，生物基聚酰胺工业化在即

凯赛生物(688065)业绩简评公司4月26日发布一季报，实现营收4.87亿元，同比增长20.09%，环比增长41.20%；归母净利润1.41亿元，同比增长19.45%，环比增长3.61%。经营分析疫情回暖提升海外需求，Q1业绩持续恢复。公司一季度营收以及归母净利润同比大幅增长，主要由于由于全球疫情缓解，国际物流恢复，一季度国际订单持续恢复明显，一季度长链二元酸销量同比和环比均有所提升。公司各费用率环比下行，但毛利率由四季度66.63%下行至一季度44.23%，主要由于公司一季度癸二酸产品销售增加，拉低整体长链二元酸业务毛利率。公司一季度经营活动现金1.13亿元，去年同期为-0.30亿元，经营活动现金流同比大幅改善；公司总资产128亿元，环比四季度增长5.87%，主要由于公司吸收山西太原项目合资方注册资本金6亿元，以及公司净利润同比提升所致。碳中和背景下公司布局山西合成生物产业生态园区，打造“零碳”产业园区。生物基戊二胺是赖氨酸在脱羧酶的作用下发生脱羧反应产生的化合物，其主要原料是玉米、秸秆等生物质资源，通过光合作用固定大气中的二氧化碳，相比传统PA66的原料己二胺使用化石原料生产，在