民生证券：绝味食品（603517）-2021年一季报点评：21Q1业绩超疫情前，激励计划保障中长期成长

绝味食品(603517)一、事件概述4月26日公司发布2021年一季报，报告期内实现营收15.06亿元，同比+41.22%；实现归母净利润2.36亿元，同比+274.69%，基本EPS为0.39元。二、分析与判断21Q1业绩同比大幅增长，并超越疫情前水平21Q1公司实现营收/归母净利润15.06/2.36亿元，同比分别+41.22%/+274.69%，较2019Q1分别+30.49%/+30.15%。20Q1新冠疫情对公司经营冲击明显，收入及利润下滑造成低基数效应。21Q1疫情防控常态化后，公司动销已全面超越19Q1疫情前水平，较20Q1同比低基数大幅增长。利润端，公司动销恢复，毛利率提高，同时销售投入增加，销售费用率同比小幅提升，归母净利润增速大幅高于收入端。分产品看，21Q1公司鲜货类产品实现营收13.61亿元，同比+33.60%；其中禽类/畜类/蔬菜/其他产品分别实现营收10.54/0.25/1.46/1.36亿元，同比分别+29.07%/+194.25%/+40.52%/+51.69%。21Q1鲜货类及禽类、畜类、蔬菜类产品均保持高速增长，经营状况已全面超越疫情前水平。分地区看