开源证券：明泰铝业（601677）-公司信息更新报告：现金流继续改善，Q1业绩增长符合预期

明泰铝业(601677)2021Q1业绩符合预期，维持“买入”评级公司发布2021年一季报，实现营业收入48.87亿元，同比增长60.99%；实现归母净利润3.23亿元，同比增长167.09%；实现归母扣非净利润2.76亿元，同比增长221.26%；实现基本每股收益0.50元。公司业绩符合预期，我们维持公司盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润分别为14.11、17.56、21.81亿元，EPS分别为2.08、2.59、3.22元，当前股价对应2021-2023年PE分别为8.8、7.1、5.7倍，维持“买入”评级。产品量价齐升，助力公司业绩高速增长随着新增项目的陆续落地，公司各类产品持续放量。根据公司3月份经营快报，2021Q1公司实现铝板带箔销量28.06万吨，同比增长54.60%；实现铝型材销量0.25万吨，同比增长76.60%。同时目前行业下游需求旺盛，公司在手订单饱满，2021Q1合同负债达到1.89亿元，较2020年年底增加34.29%。此外，受益于产品结构的不断升级以及再生铝使用量的逐步增加，在一季度原材料铝锭价格显著高于2020年全年平均水平的情况下，公司销售