财信证券：川仪股份（603100）-业绩、订货稳步攀升，继续坚定推荐

川仪股份(603100)事件：川仪股份发布2020年年报，公司2020年实现营收42.53亿元，同比增长7.17%；实现归母净利润3.81亿元，同比增长62.67%；实现扣非归母净利润2.87亿元，同比增长91.80%。盈利能力持续好转，全年订货水平充足。公司2020年毛利率、净利率为34.62%、8.89%，分别同比提升2.52pct、3.10pct。盈利能力显著提升，主要是由于公司加强成本费用管控以及工业自动化仪表及装置业务等毛利率增长所致，后续有望保持在较高水平。公司期间费用率为27.64%，同比下降0.18个pct；其中销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用为13.86%、13.22%、6.64%、0.55%，分别同比-0.01、+0.24、+0.27、-0.43个pct。受益于主力产品市场份额不断扩大以及核心客户持续增加，公司全年新增订货金额同比增长16%以上。石化领域优势依旧，电力板块进展明显。公司2020年顺利通过中石油、中石化、中海油与中国化工集团的招标入网资质审查，并且公司的PDS变送器、金属转子流量计等产品顺利入围中石化招标框架，智能调节阀七项产品更是斩获中石