太平洋证券：绿的谐波（688017）-受益于工业机器人行业增长，产能释放业绩有望加速

绿的谐波(688017)事件：公司发布2021年一季报，2021Q1实现收入7693万元，同比增长137.61%，归母净利润3644万元，同比增长139.27%。募投项目产能逐步释放，一季报业绩实现高增长：2021Q1公司实现收入7693万元，同比增长137.61%，归母净利润3644万元，同比增长139.27%，业绩实现高增长，主要是去年一季度受疫情影响基数较低，在行业需求旺盛背景下，去年底部分募投项目产能释放后，公司收入和利润环比上升。工业机器人进入增长通道，募投项目产能释放业绩有望加速：根据国家统计局数据，2020年全年工业机器人累计产量达到23.71万台，同比增长19.1%，今年上半年行业依旧保持向上态势，预计这一趋势仍将延续。公司IPO募投资金将投入年产50万台精密谐波减速器项目，建设期为4年，项目将大幅增加公司谐波减速器产能，更好的满足市场和客户需求。根据公开信息，2020年10月份公司新厂一期项目已经建成投产，二期项目正积极推进，募投产能逐步释放，公司业绩有望加速增长。谐波减速器市场替代空间大，同时积极拓展非机器人领域：根据IFR的数据，2018年全球工业机器人销量为42