西南证券：鸿泉物联（688288）-2020年报及2021Q1季报点评：智能网联高景气，业绩持续超预期

鸿泉物联(688288)事件：公司发布2020年年度报告与2021年一季度报告，2020年公司实现营业收入4.6亿元，同比增长45.6%，归母净利润0.89亿元，同比增长26.7%。2021年一季度，公司实现营业收入1.3亿元，同比增长104.2%，归母净利润0.2亿元，同比增长92.3%。剔除2020年同期疫情低基数影响，公司收入相较于2019年Q1增长105.6%，归母净利润增长44.1%，Q1业绩超预期。政策稳步落地推动网联化业务高景气，疫情消退助力智能化业务逐步复苏。政策端受到新能源和国六政策落地的影响，公司网联化和智能化产品渗透率持续提升。网联化业务方面，受到2020年重卡销量同比增长38%以及T-BOX订单增加影响，前装智能增强驾驶系统销量达到48.8万套，贡献收入2.5亿，同比增长42.4%，且2021Q1重卡销量继续创新高达到了53.2万辆，推动该业务高增长。前装人机交互终端由于卡车司机年轻化，对于电子中控屏的需求提升带动中控屏渗透率提升，全年销量达到了3.8万套，收入同比增长5.0%。后装车载网联终端业务同比增长324.4%，销量达到了12.5万套，主要由于新增环保O