浙商证券：盈趣科技点评报告：21Q1表现超预期，家用雕刻机预期高增

盈趣科技(002925)报告导读公司Q1实现收入16.26亿元（+120%）、利润2.56亿元（+52.56%），其中剔除众环并表预期收入增速近100%、利润增速近40%，显著受益于美国消费复苏（美国收入比例预期达到60-70%）。投资要点受益于美国消费复苏，家用雕刻机及水冷业务持续高增具体业务拆分来看，21Q1家用雕刻机及水冷表现靓丽，21Q2预计能够维持较好的业绩增速，主要系：（1）家用雕刻机及熨烫机预期同比实现翻倍以上增长、且耗材或表现更优。大客户Cricut此前公布招股书，2018-2020年Cricut公司营业收入分别为3.40/4.87/9.59亿美元，同比增速分别为64.25%/43.24%/96.92%；利润分别为0.27/0.39/1.55亿美元，同比增速分别为107.69%/44.44%/297.44%。Cricut公司的雕刻机产品品类丰富，迭代不断贡献收入。另据Cricut公司统计，用户2020年平均在购买家用雕刻机产品上花费232美元，订阅服务花费33美元，购买配件和耗材126美元。（2）Asetek高端水冷产品销售较好，该业务同比或实现翻倍增长；（3）游戏需求