东吴证券：中科飞测（688361）-2025年报&2026一季报点评：营收持续增长，先进制程量检测设备验证进展顺利

中科飞测(688361) 投资要点 2025年营收高增，净利润扭亏为盈：2025年公司实现营收20.53亿元，同比+48.75%，其中检测设备营收13.64亿元，同比+38.52%，量测设备营收6.23亿元，同比+72.71%，软件营收0.13亿元；归母净利润为0.59亿元，扭亏为盈，主要受益于营收规模增长、研发投入占比下降带动盈利水平提升，扣非净利润为-1.23亿元，同比-1.25%。2026Q1单季营收为3.96亿元，同比+34.63%，环比-53.5%；归母净利润为-0.68亿元，同比亏损幅度扩大，环比转负；扣非归母净利润为-1.16亿元，同比亏损幅度扩大，环比转负，我们认为随着公司先进设备批量交付，业绩将充分释放。 25年盈利能力改善，26Q1营收结构变动影响毛利率同比：2025年公司毛利率为49.93%，同比+1.03pct，其中检测设备毛利率为53.29%，同比+0.77pct，量测设备毛利率为41.91%，同比+4.38pct，软件毛利率为54.59%；销售净利率为2.86%，同比+3.69pct；期间费用率为50.55%，同比-4.95pct，其中销售/管理/研发/财务