国金证券：苏博特（603916）-一季度经营有序，全国布局持续推进

苏博特(603916)业绩公司26日发布一季报，一季度实现营业收入7.72亿元，同比增长81.59%，归母净利润7807万元，同比增长58.27%。分析一季度经营有序进行，疫情影响大幅减弱。一季度虽然国内少数地区存在疫情反复的现象，但整体对公司影响较小，公司高效减水剂及功能性材料的产品销量基本回归至疫情前的水平，并有小幅提升，而1季度公司销售高性能减水剂22.5万吨，同比增长111%，较2019年1季度增长47.86%。公司泰兴基地的投产有效的破除了公司原有产能瓶颈的问题，同时原料端聚醚的产能配置使得公司保证大范围的原料自给和高性能的产品质量要求，同时节约成本。今年伴随四川基地的投产，公司在华中基地的布局结构将更加完善，在进一步降低产品运输成本的同时，可以继续深耕区域市场。原材料价格小幅上行，短期小幅影响盈利。一季度公司采购环氧乙烷价格同比上行5.05%，高性能减水剂销售价格同比下降12.37%，原材料价格上行一定程度上影响公司短期盈利，但公司整体在期间费用方面加强管理，伴随未来全球区域布局初步成熟，有望逐步降低费用率，稳定公司盈利空间。多基地布局逐步完善，功能性材料有望持续成长。20