光大证券：林洋能源（601222）-2020年年报及2021年一季报点评：海外电表与EPC业务高增，储能业务积极布局

林洋能源(601222)事件：公司发布2020年报，营收57.99亿元，同比+72.63%，归母净利润9.97亿元，同比+42.37%。公司发布2021年一季报，营收9.56亿元，同比+39%，归母净利润1.72亿元，同比+31%。点评：分板块看，2020年智能配用电行业营收25.80亿元，同比+59.92%，毛利率28.08%，较2019年+0.43pct；节能行业营收0.75亿元，同比+6.56%，毛利率40.85%，较2019年+3.64pct；光伏行业营收30.49亿元，同比+100.96%，毛利率41.52%，较2019年-25.20pct，主要系EPC业务毛利率下降。智能电表业务持续发力，海外市场实现突破。2020年，公司电能表营收25.21亿元，同比+58.96%，在国网、南网、地方电力招标采购中屡屡中标，中标数量及金额均名列前茅。公司2020年海外营收近2亿美元（含中电装备沙特项目），同比增长逾350%，先后启动适合亚非国家的多个电表项目，并与欧美主流系统厂家施耐德、Trilliant等的系统软件实现互联互通，立稳海外市场。光伏电站运营效益凸显，光伏EPC收入高增。截至