国金证券：紫光股份（000938）-网络龙头芯片投片，进一步完善产业链

紫光股份(000938)业绩简评2021年4月23日，公司披露年报，年内实现营业收入597.05亿元，同比增长10.36%，实现归母净利润18.95亿元，同比增长2.78%，扣非归母净利润16.63亿元，同比增长27.66%。经营分析全年营收稳步提升，净现金流显著增长，研发投入持续加码。公司Q4单季度营收183.44亿元，同比增长13.62%。全年营收增长主要由于收入结构优化及云产品与云服务需求增长。数字化基础设施及服务业务收入358.31亿元，同比增长20.09%。经营活动现金净流高增，同比增长198.25%至50.68亿元，主要因控股子公司新华三业务扩大、现金流入增加。新华三全年实现营收367.99亿元，同比增长14.08%，运营商业务和国际业务增长强劲，增速超60%。公司持续构筑核心竞争力，研发费用同比增长15.55%。“云-网-边-端-芯”产业链持续完善，全栈式产品布局构筑护城河。研发与渠道优势助力公司持续完善“云-网-边-端-芯”产业链，提升“云与智能”核心能力和场景应用。16nm工艺具备高级编程能力的智能第一代商用网络处理器芯片正式投片，预计将在2021年Q4发布基于该网络