国海证券：卓胜微（300782）-第一季度报告点评：2021Q1业绩超预期，射频前端模组助推业绩持续爆发

卓胜微(300782)事件：公司发布2021年第一季度报告：2021Q1公司实现营业收入11.83亿元，同比增长162.37%，实现归母净利润4.92亿元，同比增长224.34%。投资要点：2021Q1业绩超预期，射频前端模组助推业绩持续爆发。公司2021Q1实现归母净利润同比增长224.34%，环比增长38.59%，其业绩爆发的主要原因系5G通信技术的发展带动了射频前端市场需求的快速增长，公司抓住5G和国产替代发展机遇，不断丰富和优化产品结构，在保持射频分立器件竞争优势的同时，持续推进射频模组产品的市场化进程。毛利率方面，受益于高毛利率的射频模组产品占比提升，2021Q1公司整体毛利率达到57.81%，同比增长5.14pct；期间费用方面，公司把控能力进一步提升，2021Q1公司期间费用率为6.52%（-3.05pct），其中销售费用率为0.75%（-0.82pct），管理费用率为5.86%（-1.81pct），财务费用率为-0.10%（+0.70pct）；研发费用方面，公司持续加码研发，2021Q1公司研发投入达0.61亿元（+19.6%），呈不断上升趋势，研发费用率为5.12%；