国联证券：澳华内镜（688212）-内镜设备保持增长，股份支付影响表观利润

澳华内镜(688212) 事件 公司发布2024年半年报。2024H1公司实现营收3.54亿，同比增长22.29%；归母净利润566万元，同比下降85.13%，剔除股份支付后归母净利润为4774万元。单Q2实现营收1.84亿元，同比增长12.61%，归母净利润290万元，同比下降86.52% 核心产品收入保持较快增长 分产品看，2024H1公司内窥镜设备收入3.42亿元，同比增长23.37%，我们预计AQ-300等高端产品随着市场推广进持续放量；内窥镜诊疗耗材收入690万元，同比下降8.88%，我们推测主要与行业外部因素影响有关；内窥镜维修收入420万元，目前收入体量较小，我们认为随着装机量的提升维修业务有望持续增长。 持续高研发投入，新产品稳步推进 2024H1公司研发投入0.87亿元，同比增长25.48%，研发费用率24.70%。公司一直保持较高的研发投入用于产品的迭代和创新，上半年产品管线取得多项进展，相继推出电子经皮胆道镜、电子膀胱镜、电子输尿管肾盂镜，从消化科、呼吸科领域迈入了肝胆外科以及泌尿领域。国际市场的准入方面也取得了多项进展，在欧盟地区、巴西、韩国、俄罗斯等多个国家或