国金证券：金晶科技（600586）-Q1超预期，浮法纯碱高景气共振光伏产能释放

金晶科技(600586)业绩简评4月22日，公司发布2020年年报及2021年一季报。2020年全年实现收入48.84亿元，同比减少7%；归母净利润3.31亿元，同比增长236%；扣非后2.58亿元，同比增长49%，符合预期。2021年Q1实现收入14.7亿元，同环比增长47%、0.5%；归母净利润3.55亿元，同环比增长1097%、140%；扣非后2.51亿元，同环比增长783%、139%，超预期。经营分析2020年玻璃毛利率明显改善，纯碱整体表现低迷：技术玻璃/浮法玻璃/深加工玻璃/纯碱收入18.2/8.5/2.75/16.6亿元，同比+36.7%/-26.7%/+31.8%/-28.9%；毛利率27.6%（+4.9pct）/14.2%（+1.7pct）/26.5%（+5pct）/14.4%（-9.9pct）。2020年玻璃行业整体维持较高景气度，量价呈现先抑后扬的走势，公司玻璃产品毛利率均有明显提升；纯碱受到下游需求减少的影响，全年整体表现较为低迷。Q1毛利率创三年新高、库存创十年新低：受到下游需求复苏的影响，Q1纯碱、浮法玻璃价格继续在高位上行，带动公司毛利率提高至30.2%（