国海证券：立讯精密（002475）-年报点评：2020年业绩符合预期，长期增长动力依然强劲

立讯精密(002475)公司发布2020年年报：2020年全年公司实现营收925.01亿元(+47.96%)，归母净利润72.25亿元(+53.28%)，其中，2020Q4单季度实现收入329.73亿元（+33.60%），归母净利润25.46亿元(+39.40%)。投资要点：2020年公司业绩符合预期，消费电子业务支撑业绩快速增长。受益于公司系统组装业务产品放量良率提升，公司消费电子业务实现强劲增长，驱动公司业绩持续上行。按产品拆分看，2020年公司消费电子业务实现营收818.18亿元（+57.34%）；电脑及互联产品及精密组件业务实现营收35.21亿元（-14.39%）；汽车及互联产品及精密组件业务实现营收28.44亿元（+20.46%），营收增速较快；通讯及互联产品及精密组件业务实现营收22.65亿元（+1.25%），连接器产品实现营收20.52亿元（+13.12%）；毛利率方面，2020年度公司销售毛利率为18.09%（-1.82pct），净利率8.10%（+0.22pct），其中Q4毛利率环比下降至15%，主要为公司毛利率较低的组装产品放量所致；费用方面，2020年公司管理费用