光大证券：洽洽食品（002557）-2021年一季报点评：21Q1营收稳健增长，净利率持续提升

洽洽食品(002557)要点事件：洽洽食品发布2021年一季报，2021Q1公司实现营业收入13.79亿元，同比增长20.22%;实现归属于上市公司股东的净利润1.98亿元，同比增长32.70%；实现归属于上市公司股东的扣非后净利润1.77亿元，同比增长38.12%。公司业绩符合预期。聚焦瓜子坚果，新渠道不断拓展。2021Q1公司收入13.79亿元，同比增长20.22%，春节备货延期，实现开门红。1）从品类看，21Q1瓜子增速保持稳健增长，去年同期在疫情影响下瓜子需求增加，瓜子业务在基数大的情况下今年仍实现两位数增长，基本盘稳定，其中蓝袋瓜子的覆盖率和传统红袋产品相比仍有较大提升空间，公司会持续对产品进行优化、增加风味等，预计21年全年蓝袋产品销售额增速还有提升空间；小黄袋每日坚果系列基数较低，今年消费场景恢复，叠加新品贡献，坚果业务有明显恢复。公司坚果新品储备较多，随着新品上市，预计2021年坚果业务有较好表现，坚果板块有望带动整体收入进入加速增长通道。2）从渠道看，公司积极拓展百万终端计划、社区团购、2B、餐饮等新渠道，其中百万终端计划通过建设数字化运营平台，加大对产品铺货、订单、