中航证券：恒瑞医药（600276）-2020年报点评：肿瘤业务维持高增长，研发创新持续推进

恒瑞医药(600276)报告期内公司实现营业收入2,773,459.87万元，同比增长19.09%；利润总额689,548.00万元，同比增长13.87%；归属于上市公司股东的净利润632,838.32万元，同比增长18.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润596,124.61万元，同比增长19.73%；基本每股收益1.19元，同比增长19.00%。报告期内，公司计提股权激励费用33,234.70万元，剔除此影响后，公司归母净利润同比增长20.45%。抗肿瘤业务持续高增长。报告期内，公司抗肿瘤业务实现营业收入1,526,808.59万元，同比增长44.37%；毛利率93.35%，较去年同期减少了0.62个百分点。麻醉业务实现营业收入459,105.55万元，同比下降16.63%；毛利率90.34%，较去年同期增加了0.13个百分点。造影剂业务实现营业收入363,025.16万元，同比增长12.40%；毛利率72.41%，较去年同期减少了0.54个百分点。受疫情影响医院手术量下降，麻醉业务受到抑制。卡瑞利珠单抗、注射用紫杉醇等产品纳入2020医保目录，公司抗肿瘤产品持续放