浙商证券：厦门象屿2020年报点评：21Q1归母净利润同比大增34%，成长确定性仍被低估

厦门象屿(600057)报告导读厦门象屿2021年一季报业绩超预期。公司21Q1实现营业收入893.88亿元，同比增长33.56%；实现归母净利润3.54亿元，同比增长33.97%。我们预计公司当前PEG仅0.59倍，业绩增长确定性明显低估，维持“买入”评级。投资要点大宗商品景气上行，预计全年大宗货量维持稳定增长一方面，内需维增，2021年2月克强指数（较高频地反映内需，从工业用电、物流运输和信贷需求综合反映我国经济活动的强弱）19.12%，接近2017年2月前高。另一方面，国际主要经济体工业生产端数据改善、库存数据回升，2021年2月美国库存总额接近转正（同比-0.7%），库存销售比同比提升0.03pts至1.30。宏观基本面改善催化大宗商品景气，截止2021年4月2日我国大宗商品价格总指数174.60，处于历史高位水平。预计全年经济修复背景下，大宗商品供需格局整体稳定，价格水平高位维稳，景气之下大宗货量有望实现稳定增长。21Q1业绩超预期增长，成长性稳步兑现公司供应链综合服务进一步深化，黑色金属、铝产品、煤炭、农产品等业务量的继续增加，带动营业收入同比增长33.56%至893.88