国金证券：八亿时空（688181）-业绩持续大幅增长，新材料业务打造成长动能

八亿时空(688181)事件公司4月20日发布年报：2020年营收6.49亿元（YOY+50.71%），归母净利润1.70亿（YOY+54.59%），扣非归母净利润1.43亿（YOY+43.26%）。Q4单季度归母净利润3751万元（YOY+71.75%），环比Q3降22.63%。投资逻辑盈利大幅增长，业绩符合市场预期。公司2020年净利润同比增长54.59%，盈利大幅增加得益于公司积极开拓海内外市场，对主要客户供货规模持续扩大、不断深化与京东方的战略合作关系以及利用闲置资金购买银行理财产品带来的收益增加等。公司研发费用率由2019年6.20%下降至2020年5.33%，主要由于营业收入增长率高于研发费用增长率，期间公司重视研发持续加大研发投入，研发费用同比大幅增长29.58%。下游面板厂国产化率提升，公司加大客户开拓，混晶销量持续增加。随着韩国三星、LG逐步关停或转让LCD面板产线，以京东方、华星为龙头的中国LCD面板制造商在全球的市场份额不断快速提增，2020年中国面板厂出货面积份额已达到54.7％。公司作为国内主力混晶制造商，持续加深与京东方的合作，同时在中电熊猫产线进行大量测试