国海证券：普洛药业（000739）-2021年一季报点评：一季度业绩超预期增长，CDMO业务快速增长有望带来戴维斯双击

普洛药业(000739)事件：公司发布2021年一季度业绩报告：2021年Q1公司营收19.67亿元。同比增长15.63%，归母净利润2.17亿元，同比增长40.34%，扣非后归母净利润同比增长32.06%。投资要点：一季度业绩大超预期，主要由于高毛利的CDMO业务大幅增长。公司一季度归母扣非净利润同比增长32.06%，超出市场预期，且远超同期收入增速，主要是源于高毛利CDMO业务的大幅增长和制剂端的恢复性增长。从收入结构看，2021年Q1原料药业务收入14.2亿元，同比增长9.2%；CDMO业务收入约3亿元，同比增长66.7%；制剂收入2.48亿，同比增长18%。整体来看公司三大业务板块：猪周期的回暖带来兽药原料药的需求回暖，制剂端在疫情影响消除和营销改革等因素带动下有望超预期恢复，CDMO业务在新增产能的带动下持续高速增长，未来公司收入可以预见有较长期的快速增长。一季度CDMO订单非常饱满，在建工程大幅增长，为后续产能落地和业绩释放奠定基础。从订单情况来看，一季度订单非常饱满，新报价项目同比增长53%，项目总数增长74%，活跃项目数增长58%，人药商业化项目增长50%，兽用项目增长