开源证券：新凤鸣（603225）-公司信息更新报告：Q4业绩拐点已现，看好公司的成长性和向上弹性

新凤鸣(603225)2020Q4公司业绩拐点显现，当前继续看好涤纶长丝的复苏韧性和公司成长性4月19日，公司发布2020年度报告，公司实现营收369.84亿元，同比+8.30%，实现归母净利润为6.03亿元，同比-55.43%，实现扣非归母净利润3.98亿元，同比-68.10%。Q4公司实现扣非归母净利润3.20亿元，同比+32.82%，环比大幅扭亏为盈，公司业绩拐点显现。我们上调2021年、下调2022年、新增2023年盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润分别为22.76(+3.16)、27.63(-2.35)、31.74亿元，对应EPS分别为1.62(+0.22)、1.97(-0.18)、2.26元/股，当前股价对应PE分别为10.4、8.6、7.5倍。我们继续看好涤纶长丝的复苏韧性，公司涤纶长丝、涤纶短纤扩张计划掷地有声，成长性凸显，维持“买入”评级。2020Q4至今涤纶长丝价差持续修复，PTA有所承压，近日涤纶长丝大幅去库Q4涤纶长丝差持续修复，公司业绩拐点显现。据经营数据测算，Q4长丝POY均价为4,797元/吨（不含税），较Q3均价4,595元/吨上涨4.4%