开源证券：煤炭行业周报：供给约束筑牢价格底部，旺季刚需下煤价韧性延续

本周要闻回顾：供给约束筑牢价格底部，旺季刚需下煤价韧性延续 动力煤：截至7月31日，秦港Q5500动力煤平仓价为825元/吨，周环比持平。本周国内动力煤市场总体保持稳定。尽管高温天气延续带动沿海火电日耗维持旺季水平，但终端依靠充足长协煤保供，对市场煤保持压价，不过由于港口库存下商挺价意愿仍在。市场供给方面，产地安监高压仍然贯穿全周，产能释 放持续受限，大集团外购价上调持续为坑口提供价格托底，多数煤矿出货平稳、短期内预计价格基本持稳。焦煤：截至7月31日，京唐港主焦煤报价2090元/吨，周环比持平；吕梁主焦煤报价1840元/吨，周环比持平。本周国内炼焦煤市场总体保持稳定。下游焦炭市场，受钢厂盈利未见改善、铁水产量高位回落影响，钢厂启动第二轮价格下调。进口蒙煤方面，口岸流通货源依旧偏紧，蒙古当地燃油供给紧张仍为重要扰动因素，需持续跟踪。国内安全检查管控严格，煤矿复产节奏偏慢，叠加地缘因素推升海运运费，海外煤价维持高位震荡，进口煤到岸成本抬升，对国内炼焦煤形成成本支撑。短期内预计炼焦煤市场价格偏稳运行。 投资逻辑：动力煤和炼焦煤价格或已到拐点右侧 动力煤属于政策煤种，我们判断价格上行将经历“