华安证券：道通科技（688208）-2021Q1业绩略超预期，坚定布局云平台和智能化赛道

道通科技(688208)事件概况道通科技于4月20日发布2021年第一季度报告。2021Q1公司实现营业收入4.54亿元，同比增长62.07%。实现归母净利润1.10亿元，同比增长78.5%。实现扣非归母净利润0.89亿元，同比增长38.5%。2021Q1业绩略超预期，营收和利润增速均超60%2021Q1公司实现营业收入4.54亿元(+62.07%)；实现归母净利润1.10亿元(+78.5%)；实现扣非归母净利润0.89亿元(+38.5%)。其中，扣非归母净利润与归母净利润的较大差异主要系政府补助同增250%以及投资收益扭亏为盈。此外，公司Q1管理费用同比增长101%，带动管理费用率上升2%，主要系股权激励摊销费用，若加回2066万元的股权激励费用，则公司2021Q1的扣非归母净利润的实际增速约在70%。现金流方面，公司2021Q1现金流较去年同期下降68.6%，主要原因是存货增加所致。Ultra系列诊断仪持续导入，新兴业务市场反馈良好。2021Q1公司主营业务收入达4.46亿元，同比增长61.9%。我们认为公司营收快速增长的主要原因包括：1）第三代诊断仪持续导入：与我们先前的判断一致