信达证券：英科再生：多元业务共振向上，产业链一体化优势突出

英科再生(688087) 事件：公司发布2026年中报。26H1实现收入21.46亿元（同比+28.8%），归母净利润1.54亿元（同比+5.3%），扣非归母净利润2.12亿元（同比+127.1%）；26Q2实现收入11.26亿元（同比+29.0%），归母净利润1.03亿元（同比+39.5%），扣非归母净利润1.07亿元（同比+132.2%）。 点评：受益于海外基地产能持续爬坡、公司供应链优势持续凸显，且成本支撑助力提价落地、增长优异。同时，凭借产业链一体化优势弱化成本压力，以及新品持续迭代，公司毛利率保持高位。 成品框&装饰建材高增，再生塑料盈利提升显著。分产品来看，26H1公司成品框/装饰建材/再生塑料收入分别为8.51/8.23/4.25亿元（同比分别+25.3%/+32.5%/+22.8%，单Q2同比分别+27.2%/+28.2%/+22.5%），毛利率分别为33.63%/29.62%/15.84%（环比分别+5.2/+1.4/+8.8pct）。公司持续拓展全球客户矩阵，叠加产品/产能布局等综合优势、原材料波动周期有能力及时传导价格，主营成品收入表现优异。 政策红利，产能扩张，